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信用在经济中举足轻重

发表时间:2019-05-06 09:46 阅读:
为什么信用环境对于短期的经济基本面如此重要?有两个原因。
 
其一,经济中的交易更多是以信用来实现的。经济是一台复杂的机器,但同时也是由一个个简单零件构成的,这个零件便是各种形式的交易。在交易中,买方使用货币(Money)或信用(Credit)向卖方购买商品或资产。换句话说,很多时候的交易并不是现金交易,而是赊销或借款消费与投资,这就形成了信用。
 
以美国为例,美国经济中的货币总量约为3.8万亿美元,而信贷总额超过了70万亿美元。在我国,经济中货币总量约为54.8万亿元,社会融资总额达到了208万亿元。
 
因此,信用的变化影响交易,进而影响整个经济。对于投资也是一样,投资者在做任何投资时,都需要知道流动性,即市场上是钱多还是钱少,而信用与流动性联系紧密,互为因果。
 
其二,信用变幻莫测。历史上主要的经济周期和危机,究其根源,都是信用导致的。信用这枚硬币的正反面分别是债务和收入,借钱时增加消费,从而增加别人的收入,社会的收入水平提高,经济繁荣;但最终还是要还钱,收入水平下降,经济衰退。
 
这种繁荣和衰退的周期,构成了经济中的“长期债务周期”,而政府介入后,通过央行调控利率,进而改变信用的成本大小,形成了“短期债务周期”。经济就在这长、短期债务周期中波动和增长。
 
对于资本市场也是一样,市场经常是非理性的,当牛市来临时,不论业绩爆了多少雷、哪些企业债务违约,扩张的信用和流动性都会使得几乎每只股票的股价上涨。

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