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注重以供给侧结构性改革的办法稳需求

发表时间:2019-04-20 14:58 阅读:
过对比发现,本次会议内容和以前不一样的地方主要有以下几方面:第一,强调“一季度经济运行总体平稳、好于预期,开局良好”。今年以来适时适度实施宏观政策逆周期调节,一季度GDP增速和去年四季度持平,经济失速的风险下降。第二,强调“要通过改革开放和结构调整的新进展巩固经济社会稳定大局”。第三,强调“注重以供给侧结构性改革的办法稳需求”。第四,强调“要以关键制度创新促进资本市场健康发展”。对于后三点,我们将着重解读。
 
虽然前几次重要会议也强调过中国当前经济问题既是周期性的,也是结构性的,但是这次会议,着重强调了“国内经济存在下行压力……更多是结构性、体制性的,必须保持定力、增强耐力,勇于攻坚克难”,同时强调,“要通过改革开放和结构调整的新进展巩固经济社会稳定大局”。这实际上是在强调依靠供给管理来实现经济增长,强刺激的可能性下降。
 
首先,需求管理只能熨平经济波动,不可能使经济增速偏离经济增长路径(潜在经济增速)太多,而经济增长的源泉则来自技术进步、资本积累和劳动力等,对于转型国家,制度改革也很重要。发达国家的制度比较成熟,对外开放水平较高,当经济周期处于衰退阶段,更偏重利用需求管理政策,熨平经济波动。但是中国作为转型国家,现代化经济体系有待完善,很多制度可以迅速改善,比如联产承包责任制,从而提升潜在经济增速,增加经济的供给能力。
 
其次,随着我国科学技术逐渐接近发达国家,“后发优势”越来越弱,同时,资源方面的约束也越来越强,加大对外开放,不仅有利于扩大外需,实现需求扩张,还有利于中国学习国外的先进技术,利用国外资本、资源,实现供给扩张。
 
今年以来适时适度实施宏观政策逆周期调节,一季度GDP增速和去年四季度持平,经济失速的风险下降,利用高强度逆周期政策稳需求的必要性下降。在潜在经济增速下滑情况下,大规模逆周期刺激需求,最终将导致债务风险和严重的通货膨胀。会议强调未来将“注重以供给侧结构性改革的办法稳需求”,这种提法是第一次,但是内涵在以前的会议中也有提及,这次是着重提出来,预计后期的货币政策、财政政策都将是适度的,避免“大水灌溉”、“重走老路”。
 
利用供给侧结构性改革的办法稳需求,包括制度、产品等方面的有效供给增加。中国不缺高质量需求,缺少的是高质量供给。在缺乏有效供给时,由于居民的消费边际效用递减、企业的资本边际报酬递减,需求管理的效果会越来越弱,而且还容易引发债务风险、通货膨胀、资产价格泡沫等。过去供给侧结构性改革方面的“三去”政策属于供给侧做减法,而现在去产能、去库存、去杠杆都取得一定成效,供给侧做减法最剧烈的阶段已经过去,需要供给侧做加法配合市场化改革,来打开被抑制的需求,促进形成强大国内市场。

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